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华安基金:黄金多空博弈加剧,关注金价波动风险

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2025-05-08 【 字体:

  黄金行情回顾及主要观点:

  上周金价持续回调。伦敦现货黄金收于2,857美元/盎司(-2.7%),国内AU9999黄金收于671元/克(周环比-1.9%)。十年期美债利率下行18个基点至4.24%。

  市场避险情绪升温,美元美债走强,黄金短线承压。尽管特朗普重申自3月4日起对墨加商品加征关税并升级对华关税至20%,但黄金的分散风险属性未获市场认可——美元走强及美债需求激增削弱了黄金吸引力。

  美国核心PCE显示通胀压力缓解,降息预期升温。美国1月核心个人消费支出(PCE)物价指数环比增长0.3%,同比增长2.6%,符合预期。通胀缓和使得CME显示的全年降息次数提升至2.8次(前一周为2.3次)。

  中长期来看,黄金仍具备较高的配置价值。全球贸易的不确定性、政治动荡以及对通胀前景的担忧或仍带动强劲避险需求。随着美国债务规模居高不下,美元信用风险不断累加,全球加速去美元化,各国央行从传统货币中撤出储备,并大举增加黄金储备,购金趋势或将延续。短期内,由于COMEX黄金溢价因素削减,叠加资金获利了结,需警惕金价大幅波动风险,建议关注黄金长期配置价值。

  未来一周黄金ETF(518880)重点关注的信号:(1)美国2月非农就业数据;(2)特朗普关税政策变化。

人民币计价黄金与国际金价走势比较:image.png

数据来源:Wind,Bloomberg,华安基金,2025/2/28

  风险提示:敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险,如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎,风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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